2.8.4. Денежный оборот инвестиционной сферы
Завышение объема финансовых ресурсов за счет ресурсов для накопления оказывает глубоко негативное воздействие на инвестиционную сферу. Средства, ежегодно направляемые на финансирование капитальных вложений, превышают возможности их освоения как минимум на 3-5 млрд. руб. Общий накопленный объем неудовлетворенного спроса на инвестиционные ресурсы - включая прирост товарно-материальных оборотных активов строительных организаций с одной стороны и соответствующих денежных средств с другой - составил к 1980 г. примерно 60-70 млрд. руб. при годовом приросте 7-9 млрд. руб. и свыше 40 млрд. руб. за пятилетку в целом.

Неудовлетворенный спрос на инвестиционные ресурсы проявляется в несоответствии материальных лимитов капитальных вложений, выделяемых министерствам и ведомствам, размерам их инвестиционных фондов в денежном выражении. Часть этих фондов составляют нецентрализованные источники финансирования капитальных вложений, формируемые в основном за счет фондов экономического стимулирования и некоторых специальных фондов, находящихся в распоряжении хозяйственных организаций. Доля этих источников в финансировании государственных капитальных вложений составила в 10-й пятилетке около 10%, тогда как использование полного объема накопленных в них средств позволило бы повысить ее более чем в 1,5 раза.

Наличие неудовлетворенного спроса на капитальные вложения в виде нецентрализованных источников финансирования и некоторых других собственных средств предприятий способствует деконцентрации инвестиционных ресурсов. С одной стороны, у хозяйственных организаций усиливается стремление любой ценой обосновать включение в план нового строительства, реконструкции или технического перевооружения, на которые можно использовать накопленные средства. В результате снижается уровень технико-экономических обоснований, занижается сметная стоимость строительства, повышается напряженность инвестиционной программы. С другой стороны, мощности строительных организаций и материальные лимиты, выделяемые в плановом порядке, распыляются по многочисленным производственным звеньям, каждое из которых предъявляет на них платежеспособный спрос. При этом часть лимитов, выделяемых под бюджетное финансирование, используется для удовлетворения опроса, формируемого за счет внутрихозяйственных накоплений. Одновременно часть бюджетных ассигнований может быть использована для пополнения потребности в средствах, возникающей в результате занижения сметной стоимости.

Материально-финансовая несбалансированность в сфере капитального строительства обусловлена также сложившейся системой перераспределения и использования финансовых ресурсов. Недостаточно четко регламентированы образование и использование собственных средств предприятий и организаций, отсутствует система, ограничивающая масштабы перераспределения ресурсов государственного бюджета между направлениями их использования. В результате суммарный объем расходов на накопление может превышать реальные ресурсы, то есть совокупность средств, являющихся накоплениями по своей экономической природе.

Все большее распространение получает финансирование затрат инвестиционного характера за счет ресурсов краткосрочного кредитования. Особенно широко краткосрочные ссуды используются на эти цели в сельском хозяйстве. Строительство объектов с невысокой сметной стоимостью, расходы по формированию основного стада и ряд других капитальных затрат финансируются за счет указанного источника. Между тем ресурсы краткосрочного кредитования не являются денежными накоплениями и их участие в формировании инвестиционного фонда неправомерно. Однако в 10-й пятилетке только на государственные капитальные вложения Госбанком было израсходовано более 6 млрд. руб. из этого источника. Всего же за счет ресурсов краткосрочного кредитования было выдано долгосрочных кредитов почти на 40 млрд. руб.

Неправомерным является использований в качестве источника финансирования инвестиционных затрат значительной части сбережений населения. Основанием для такого использования сбережений служит гипотеза об их рациональной мотивации. Население, согласно этой гипотезе, воздерживаясь от расходования части своих средств в текущем периоде, отказывается от потребления соответствующих благ. Сберегаемая часть доходов не нуждается в материальном покрытии, что позволяет не предусматривать производство потребительских благ для ее товарного обеспечения. Высвободившиеся же ресурсы можно направить на производство средств производства, то есть на инвестиционные цели. Однако значительная часть сбережений, в том числе и их годового прироста, входящего в состав финансовых ресурсов, составляет не добровольно отложенный, а неудовлетворенный спрос, обусловленный качественным и количественным несоответствием предложения. Вовлечение в оборот такой части сбережений населения усугубляет несбалансированность. Направление их на прирост ресурсов краткосрочного кредитования (что имеет место в настоящее время) расширяет кредитную экспансию в оборотные средства. Переключение их на финансирование инвестиционных затрат приводит к соответствующему увеличению несбалансированности в области накопления.

<< Назад   Вперёд>>  

Просмотров: 1956

X